测量国债规模的模型阐释——基于国债功能的变迁

作者： 叶子荣 ; 何代欣

关键字： 国债规模 功能变迁 模型阐释 测量模型

摘要：采用经济学规范研究方法，沿袭了模型阐释国债规模测量的主流研究路径——当前价值的借款约束模型和国债自然规模模型，从宏观和微观、供给与需求的角度，剖析了决定一国国债规模的关键要素，关注了不同模型下的均衡结果，获得了国债功能变迁下测量国债规模的组合模型。研究表明，在制度变迁等外部因素影响下，国债功能有显著的变化。国债功能的变迁是国债规模波动的主要原因之一。理论上，现今的国债规模测量存在短期均衡和长期均衡交替呈现的基本特征。而在动态分析框架下，国债规模的测量受到宏观和微观因素的共同影响。研究对理论模型结果进行了操作性解释，为实证研究搭建了必要的实施框架。研究认为，进一步地探寻测量国债规模组合模型的微观基础，是将来研究的主要方向。