股票公开发行的监管合约选择——交易费用视角下中国股票公开发行审核制度的变迁

作者： 柯湘

关键字： 股票发行 审核制度 政府担保舍约 审批权分享合约

摘要：随着股权分置改革的顺利进行，我国股票公开发行审核制度改革已被提上议程。但与实践的迫切需求不相适应的是，我国学界对于股票公开发行审核制度的研究尚处于一个不成熟的阶段，现有研究文献未能对我国股票公开发行审核制度的变迁予以有说服力的解释，因此，无法为决策者提供可资借鉴的改革方案或思路。运用交易费用理论框架，对中国股票公开发行审核制度的变迁过程进行梳理，识别出在审批制和核准制下政府为降低交易费用而选择的监管合约，剖析了这些监管舍约的内容和选择的原因，并在此基础上对我国股票公开发行审核制度的改革方向及可行性予以分析。